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人民币此番强势上涨缘起那边上涨趋势可否连续下去?

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发表于 2019-12-23 01:01:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
文/孙树强(北京大学光华管理学院博士、学术财经研究员)
1月2日以来,人民币对美元汇率显着走强,停止11日,以中心价权衡,人民币对美元已较客岁年底(12月28日)升值了1.05%。尤其是10日和11日,人民币对美元反弹幅度显着扩大,中心价分别调升366和251个基点。11日,人民币对美元中心价报6.7909,创客岁7月26日以来新高。人民币在银行间外汇市场和离岸人民币市场也保持强势,近两日即期汇率明显高于当日的中心价。久违的强势上涨出乎市场到场者的预料,再次触动了外汇市场到场者的神经。人民币此番强势上涨缘起那边?上涨趋势可否连续下去?怎样对待将来一段时期的人民币对美元汇率走势?
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从人民币对美元强势反弹的缘故原由来看,以下几个因素起到了紧张作用。起首,美元指数上涨乏力。近期,美元指数在95-96之间倘佯,上涨动力不敷。从美国的经济形势来看,市场主体对美国经济的将来走势预期发生分化。加息的滞后影响、减税的边际作用低落、商业摩擦的负面影响等都会对美国经济产生肯定压力。从美联储来看,无论是客岁12月的FOMC集会公告,照旧近期发布的集会纪要,说话都显着偏鸽,对加息持审慎态度。上周五美联储主席鲍威尔在美国经济协会发言中表现,美联储将在市场和数据的抵牾信号中“耐烦”观察美国经济的变革环境,并时候预备“快速机动”地调解钱币政策态度。
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其次,中美商业会商开释出的积极信息对人民币形成有力支持。7-9日中美两边商业代表在北京对商业题目再次举行了商量,取得了肯定希望。固然没有公布详细细节,但商务部网站公告表现,此次商量增长了相互明白,为办理相互关切题目奠基了底子。两边同意继承保持密切接洽。现实上,现在中美商业摩擦只要不继承恶化就不会对人民币汇率产生太大压力。
再次,市场感情发生了肯定变化,有利于人民币汇率保持安稳乃至走强。从代表人民币对美元汇率预期的远期汇率来看,现在(11日)1个月、2个月的远期汇率在6.76附近,1年远期乃至靠近6.73,这表现短期内市场对人民币汇率走势具有肯定信心,反映在外汇市场上就不会出现扎堆购汇、推迟结汇等征象,从而对即期汇率形成有力支持。在市场感情变化的环境下,人民币对美元汇率大概出现肯定惯性,如做多人民币、前期积聚的美元头寸会合结汇等气力都会有利于人民币走强。
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人民币对美元的上涨趋势可以或许连续下去吗?固然近几天人民币对美元强势上涨,但我们不能完全依赖已往推断将来,当市场感情平复之后,对汇率走势影响较大的照旧中美两国的根本面、钱币政策走势等底子性因素。别的,商业摩擦题目所开释出新的信息会对汇率的趋势性走势产生肯定干扰。因此,我们以为人民币连续大幅上涨(单边升值)的大概性不大,更有大概的环境是短期内人民币在一个较强的程度上保持双向颠簸态势。
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